電改“基準定價+浮動機制” 業內：引發電力行業質變
作者： 日期： 2019/7/10 17:39:56 來源：電改新政最大看點是售電市場的興起和繁榮
本次《通知》明確提出“積極支持中小用戶由售電公司代理參加市場化交易”，鐘帥認為，本次新政最大看點便是售電市場的興起和繁榮。因為這些中小用戶較難像那些耗能大戶那樣跟發電方“一對一”協商制定電價，只能由專業的售電公司扮演“經銷商”，把從發電方那里批發來的電價零售給中小用戶。而傳統的發電公司、電網公司、配電公司都將有機會分得新售電市場的一杯羹。
“基準定價+浮動機制”，釋放改革“想象力”
鐘帥預測“基準定價+浮動機制”有望成為未來電力主導定價模式，那么“浮動機制”到底浮動什么呢？回答了這個問題，也就觸及到電改市場化的核心。這個機制里，電價是與上游燃（原）料價格以及下游終端產品價格都做正相關運動，特別是與下游終端產品的價格聯動，當經濟上行，電力企業能享受一部分生產企業終端產品價格上漲帶的收益。反過來在經濟下行，生產企業也能通過電價成本下降得到一定的補償。
有研究認為，電價定價機制改革若持續深化，將引發整個電力行業乃至更多行業、要素價格的質變。鐘帥同樣這么認為。
順周期屬性“水落石出” 電力投資策略生變
鐘帥分析，在電力原有剛性定價的情況下，其投資邏輯屬于逆周期防御性屬性，而市場化定價模式后，其一方面還會具備高分紅、收益穩定的公共事業的屬性，更重要的是它具有了一定程度的順周期屬性。順周期屬性的關注點有兩方面：
1、售電市場：配售一體化、發售一體化公司發展前景較好
2、發電企業發展端：大容量機組占比高的、邊際成本低的發電企業優勢明顯。
